En este trabajo se analizan los determinantes de la elección entre la creación de empresas conjuntas y la realización de adquisiciones en los procesos de expansión internacional mediante inversión directa en el exterior. Ambas opciones constituyen medios alternativos de acceder a recursos externos a la empresa que pueden resultar necesarios cuando se invierte en un nuevo mercado. Adicionalmente se analizan las adquisiciones parciales como medio de implantación exterior. Éstas constituyen una alternativa híbrida entre las dos anteriores. Nuestros resultados muestran que la elección entre la creación de empresas conjuntas y la realización de adquisiciones está condicionada de un lado por los costes de transacción, tal y como establece la teoría de la internalización, y del otro, por las pautas de internacionalización previas y la experiencia acumulada por la empresa inversora, según establecen las teorías de la empresa basadas en el conocimiento.

Palabras clave: inversión directa en el exterior, empresa conjunta, adquisición.
Clasificación JEL: F21, F23 y L22.